12大机构点评美股:通胀担忧升温,市场担心美联储或提早加息

原标题:12大机构点评美股:通胀担忧升温,市场担心美联储或提早加息 来源:腾讯美股

腾讯证券2月26日讯,美股周五收盘走势分化,科技股反弹纳指收涨,因美债收益率下滑,部分打消了投资者对美联储宽松货币政策转向的担忧,但周期股多数下跌,道指跌近470点。恐慌指数VIX跌3.25%,报27.95点。

截至收盘,道指跌469.64点,报30932.37点,跌幅为1.5%;纳指涨72.91点,报13192.34点,涨幅为0.56%;标普500指数跌18.19点,报3811.15点,跌幅为0.48%。本周,道指累跌1.78%,纳指累跌4.92%,标普500指数累跌2.45%。本月,道指累涨3.17%,纳指累涨0.93%,标普500指数累涨2.61%。

以下是华尔街经济学家和分析师的点评汇总:

通胀担忧升温,市场担心美联储或提早加息

美国国债市场的抛售周四突然加速,导致收益率大幅上升,引发股市买盘,此前一度飙升的科技股遭受的打击尤为严重。金融服务公司LPL Financial的首席市场策略师瑞安·德特里克(Ryan Detrick)表示:“10年期美国国债收益率出现闪电式飙升,导致市场受到了破坏,因为收益率的上升吓坏了投资者。未来会不会出现比大多数人预期中更高的通胀?尽管美联储并不担心这一点,但市场可能会担心。”

收益率上升可能使债券相对于股票而言对投资者更具吸引力,这将颠覆华尔街长期以来的“别无选择”口头禅,即由于美债收益率极低的缘故,寻求收益率的投资者除了股票之外几乎没有其他选择。咨询公司Mercer Advisos的首席投资官唐·卡尔卡尼(Don Calcagni)表示,这一波抛售“是一种完全理性的反应,因为市场预计未来会出现更高的通胀。这是债市在提醒我们,它对利率将会是多少是有发言权的”。卡尔卡尼建议,投资者应该为未来更多的动荡做好准备。他表示:“我们已经知道,正常化将是一个痛苦的过程,问题是我们能以多快的速度解决这个问题?如果我们能找到延长这个过程的方法,就能更好地忍受疼痛。昨天发生的事情可不是小事,而今天的金融市场适应得非常快,动能的变化也相当迅速。这两件事是互相抵触的。”

本周早些时候,利率的变动曾让投资者感到不安,但美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)周二和周三的证词暂时安抚了市场参与者。鲍威尔表示,美国经济距离复苏还有很长的路要走,并表示美联储致力于等到通胀率达到2%的目标之后,才会开始放松自己的刺激措施。FXTM市场分析师Han Tan在一份报告中表示:“投资者显然很难听信美联储的言论,而是坚持认为现在谈论缩减量化宽松还为时过早。市场参与者认为,美国经济状况的改善将诱使美联储比预期更早地收紧政策设置。联邦基金期货已经指向加息,从2024年提前到了2022年底。”

瑞银集团的场内运营总监阿特·卡申(Art Cashin)周五在接受采访时表示:“如果市场开始相信,美联储不知何故失去了对债券市场走向的控制,那么所有‘缩减恐慌’的想法就都会浮出水面。”

10年期国债收益率周四的跃升使其高于标普500指数的股息率,这意味着被视为高风险资产的股票已经失去了相对于债券而言的固定支付溢价。安联投资管理公司(Allianz Investment Management)高级投资策略师查理·里普利(Charlie Ripley)在一封电子邮件中表示:“直到最近,市场参与者还能够消化长期利率的上升趋势,但现在看来,如果利率下一步继续上涨,则将带来更大的负担。考虑到经济将会增长的预期,实际收益率实在是太低了,而随着经济数据的改善,长期实际收益率很可能会继续走高。”

咨询公司Bleakley Consulting Group的首席投资官皮特·布克瓦(Peter Boockvar)表示,美联储只剩下几个选择:要么通过加大债券购买力度来对抗债券市场,放弃“鸽派”政策;要么什么都不做,寄希望于现在这种情况会消失。他指出,美联储作出不同选择会对市场和经济产生不同的影响,这让投资者的日子变得不好过。

利率上升担忧或被夸大,经济复苏站稳脚跟

有策略师指出,市场对利率上升环境的担忧可能被夸大了。The Wealth Alliance的董事总经理埃里克·迪顿(Eric Diton)表示:“不要害怕利率上升。在过去16个利率上升的环境中,市场在其中13个环境里呈现出上涨走势。因此,利率上升只是反映了经济正在复苏、疫苗正在奏效的事实。这是个好消息。坦白说,10年期美国国债收益率低至0.5%是荒谬的,这是个笑话,而1.5%则要现实得多。”

美国国债收益率近期的上涨反映出市场对经济走上复苏轨道的信心日益增强,但也反映出对通胀将进一步走高的预期,这可能最终促使各国央行加息以冷却物价上涨。景顺的全球市场策略师布莱恩·莱维特(Brian Levitt)表示:“投资者应该将此视为市场对经济复苏正在站稳脚跟的一种肯定。”

道富环球市场(State Street Global Markets)驻香港的亚太区宏观策略主管德怀福尔·埃文斯(Dwyfor Evans)表示:“最近几周发生的情况是,市场不得不重新定价,以便反映对美联储加息的预期。”他表示,债券收益率的回升将对企业贷款和抵押贷款利率等领域产生连锁反应。埃文斯称:“这就是为什么股市会承压,因为收益率上升将对实体经济产生一些影响,企业盈利增长可能会放缓。”

新冠肺炎疫苗的推出,美国总统拜登承诺的新财政刺激方案,以及美联储承诺维持宽松货币政策不变,这些都在过去几周时间里提振了市场情绪。但债市急转直下,加剧了人们的一种担忧,即科技板块反弹推动的股市估值飙升现在过高了。安本标准投资公司(Aberdeen Standard Investments)的高级投资经理詹姆斯·阿西(James Athee)表示:“一切都被错误定价了,现在的问题在于,并不是每个投资者都是基本面投资者。市场越来越多地由动能主导,由价格走势驱动。价格下跌越多,投资者就会卖出越多。”

从长远来看,一些投资者表示,疫苗和政府支出将提振企业盈利,提振投资者对股票的兴趣。贝莱德集团的欧洲、中东和非洲交易所交易基金(ETF)和指数投资策略主管Wei Li表示:“基本面状况是很强劲的,与疫苗推出之前相比变得更劲了。一旦美国国债收益率水平稳定下来,风险资产仍有可能会表现良好。”

投资公司EastSpring Investments投资组合经理Ken Wong表示:“鉴于过去10个月市场的涨幅如此之大,你们会看到相当多的获利回吐。”他指出,不断上升的借贷成本导致一些投资者出清此前通过举债买入的头寸,而高昂的估值也加剧了谨慎情绪。(星云)

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